2019年DRAM投資熱情放緩，價(jià)格仍將下降

根據TrendForce內存儲存研究(DRAMeXchange)最新調查，2018年第四季DRAM合約價(jià)格較前一季大幅修正約10%后，2019年由于個(gè)人計算機(PC)、服務(wù)器與智能型手機等終端產(chǎn)品需求疲軟，因此DRAM主要供貨商紛紛放緩新增產(chǎn)能的腳步，以期減緩價(jià)格跌勢。

DRAMeXchange指出，與實(shí)際位生產(chǎn)量最相關(guān)的指標為各供貨商的資本支出計劃，而2019年DRAM產(chǎn)業(yè)用于生產(chǎn)的資本支出總金額約為180億美元，年減約10%，為近年來(lái)最保守的投資水位。

其中，兩家韓系廠(chǎng)商最先宣布將放緩2019年投資計劃。市占最大的三星半導體(Samsung)2019年DRAM投資總金額約在80億美元，主要用在先進(jìn)制程(1Ynm)的持續轉進(jìn)以及新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。投片計劃是三星近年來(lái)最保守的一次，目前決議終止平澤廠(chǎng)(Line18)擴產(chǎn)計劃，將使2019年位成長(cháng)達到歷年新低，約在20%水位。

市占第二名的SK海力士(SK Hynix Semiconductor)2019年DRAM投資金額也降低到約55億美元，主要用以持續轉進(jìn)新制程與提升良率為主。但由于中國無(wú)錫新廠(chǎng)才剛落成，因此該廠(chǎng)全年仍有約30~40K產(chǎn)能提升，根據DRAMeXchange計算，SK海力士2019年位成長(cháng)約21%，稍微高過(guò)三星。

而市占第三的美光半導體(Micron)，近日才宣布下修2019年資本支出至約30億美元，并且將2019年的生產(chǎn)位成長(cháng)目標由原先的近20%下修至15%水位，以期改善庫存持續升高的狀況。而美光半導體目前不論是在瑞晶(臺灣美光內存)、華亞科(臺灣美光晶圓科技)、原Elpida廣島廠(chǎng)等都沒(méi)有擴產(chǎn)計劃，2019年投片水平維持在每個(gè)月350K的水平，而位成長(cháng)將僅來(lái)自1Ynm的持續轉進(jìn)。DRAMeXchange認為，美光因為成本結構與兩大韓系廠(chǎng)相較偏弱，因此對于承受價(jià)格持續下跌的空間較小，才會(huì )有較大動(dòng)作的反應。在連續兩年供給位成長(cháng)都僅有15%的情況下，美光市占持續被壓縮。

供貨商放緩新增產(chǎn)能、避免削價(jià)競爭，以維持獲利空間

從三大廠(chǎng)商下修2019年資本支出的營(yíng)運方向可以看出，在寡占市場(chǎng)中由于沒(méi)有新進(jìn)競爭者的威脅，各供貨商選擇透過(guò)調整產(chǎn)出，來(lái)避免削價(jià)競爭。從獲利表現來(lái)看，三星與SK海力士生產(chǎn)DRAM的毛利仍有近8成，美光也有6成以上的水平，因此各廠(chǎng)在獲利仍豐厚的情況下，選擇保守看待2019年的生產(chǎn)展望，也是較為合理的作法。

DRAM產(chǎn)業(yè)資本支出與產(chǎn)能變化。(數據源：DRAMeXchange)

至于需求端，2019年第一季受到連假，以及淡季效應的影響，將會(huì )是最為疲弱的季度，而且目前也沒(méi)有跡象顯示第二季之后需求會(huì )有所改善。在中美貿易戰持續延燒的大前提下，市場(chǎng)仍充滿(mǎn)不確定性，基于上述供需預測，DRAM價(jià)格仍將逐季修正，2019年第一季價(jià)格下修幅度約為15%，第二季預期將收斂至10%以?xún)?，而下半年除非需求明顯改善，否則價(jià)格仍將維持約5%的季度下修。