國際電子商情報道，日前，英唐智控發(fā)布公告稱(chēng)原擬以現金支付及發(fā)行股份的方式收購深圳市澤天電子有限公司的股權。經(jīng)過(guò)雙方多次的溝通與磋商，雙方在估值和交易方式等方面經(jīng)過(guò)反復討論后未能達成共識，經(jīng)慎重研究，雙方就終止股權收購事項進(jìn)行溝通并協(xié)商一致，同意終止收購澤天電子股權的事項。

同時(shí)，與另一家標的公司前海首科達成以現金收購股權方式，將重大資產(chǎn)重組調整為非公開(kāi)發(fā)行股票方式繼續推進(jìn)相關(guān)合作。

英唐智控表示，公司會(huì )同中介機構經(jīng)過(guò)認真商討和審慎研究論證，采用現金方式收購有助于提升收購效率，有助于上市公司盡快實(shí)現產(chǎn)業(yè)布局。公司將繼續沿著(zhù)既定的產(chǎn)業(yè)布局策略收購被動(dòng)電子元器件領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)公司，同時(shí)將收購資產(chǎn)的方式由發(fā)行股份及支付現金購買(mǎi)資產(chǎn)調整為以現金方式進(jìn)行收購。

主動(dòng)件毛利低，被動(dòng)件價(jià)格持續上漲具有高毛利，通過(guò)收購提升盈利能力

公司產(chǎn)品結構中毛利率較低的主動(dòng)元器件（芯片及存儲等）占據了一定的份額，導致公司綜合毛利率處于較低水平。近三年一期，公司主動(dòng)元件的銷(xiāo)售占比及公司綜合毛利率情況具體如下：

同時(shí)，未來(lái)期間公司將圍繞云計算大力拓展以存儲器為核心的主動(dòng)元器件的業(yè)務(wù)，預計會(huì )進(jìn)一步拉低公司毛利率。

近年來(lái)，被動(dòng)電子元器件價(jià)格的持續上漲提升了相關(guān)分銷(xiāo)領(lǐng)域企業(yè)的毛利率及盈利能力，通過(guò)并購具有較高毛利率的被動(dòng)電子元器件分銷(xiāo)企業(yè)，將有利于完善公司產(chǎn)品結構、提升公司綜合毛利率及盈利能力，也有利于增強公司抵御行業(yè)周期性風(fēng)險的能力及持續發(fā)展能力。有鑒于此，公司確定了通過(guò)并購被動(dòng)電子元器件優(yōu)質(zhì)企業(yè)的方式迅速增強該領(lǐng)域布局的策略，并初步確定采用發(fā)行股份及支付現金相結合的形式進(jìn)行并購。

為何調整為非公開(kāi)發(fā)行股票，改用現金收購首科？

非公開(kāi)發(fā)行股票購買(mǎi)資產(chǎn)有利于降低公司資產(chǎn)負債率，提升經(jīng)營(yíng)效率及盈利能力，購入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)及引入戰略投資者將有利于公司未來(lái)持續穩定發(fā)展。

公司原計劃實(shí)施重大資產(chǎn)重組，以非公開(kāi)發(fā)行股份及支付現金的方式購買(mǎi)前海首科100%股權、澤天電子100%股權。停牌期間，經(jīng)過(guò)公司審慎研究，以非公開(kāi)發(fā)行股票的方式購買(mǎi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將更有利于降低公司資產(chǎn)負債率，提升經(jīng)營(yíng)效率及盈利能力，主要原因表現為以下兩方面：

第一，七月底八月初，A股市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，并購標的對以通過(guò)發(fā)行股份及支付現金相結合的方式收購方式未能與公司達成一致意見(jiàn)。采用現金收購能夠提升收購效率，有助于公司盡快實(shí)現產(chǎn)業(yè)布局。

第二，公司亟待通過(guò)股權融資降低資產(chǎn)負債率、財務(wù)成本及補充運營(yíng)資金。

2018年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入及凈利潤分別為508,051.52萬(wàn)元及9,023.23萬(wàn)元，較去年同期分別增長(cháng)54.56%及18.48%，公司業(yè)績(jì)整體保持迅速增長(cháng)態(tài)勢。過(guò)去三年公司在規模迅速擴大的同時(shí)也面臨著(zhù)營(yíng)運資金壓力，為了緩解營(yíng)運資金壓力，公司進(jìn)行了較多的債務(wù)性融資（截至2018年6月30日，公司短期借款、一年內到期非流動(dòng)負債、長(cháng)期借款、應付債券、長(cháng)期應付款等債務(wù)性融資余額合計200,782.13萬(wàn)元，資產(chǎn)負債率為69.52%，2018年上半年財務(wù)費用7,471.52萬(wàn)元），較高的資產(chǎn)負債率及債務(wù)融資成本影響了公司的償債能力及盈利能力。未來(lái)公司銷(xiāo)售規模的擴大將進(jìn)一步加劇營(yíng)運資金壓力，營(yíng)運資金不足將成為掣肘公司發(fā)展的重要因素。

以非公開(kāi)發(fā)行股票方式募集資金，股權資金將有效降低公司資產(chǎn)負債率，增加公司凈資產(chǎn)規模，提升公司融資和償債能力。同時(shí)，股權融資不存在固定的資金成本支出，有利于緩解公司營(yíng)運資金壓力，提升經(jīng)營(yíng)效率及盈利能力。此次非公開(kāi)發(fā)行股票募集的資金，一方面用于收購原重大資產(chǎn)重組標的，另一方面用于補充公司的流動(dòng)資金。

同時(shí)，公司擬引入國資戰略投資者，更加有利于公司產(chǎn)業(yè)與地方政府產(chǎn)業(yè)或者戰略投資者自身產(chǎn)業(yè)進(jìn)行融合，實(shí)現業(yè)務(wù)協(xié)同，促進(jìn)公司持續穩定發(fā)展。