第二季DRAM營(yíng)收成長(cháng)11.3%再創(chuàng )新高

根據TrendForce記憶體儲存研究(DRAMeXchange)調查顯示，2018年第二季由于供給吃緊情況延續，帶動(dòng)整體DRAM報價(jià)走揚，DRAM總營(yíng)收較上季成長(cháng)11.3%，再創(chuàng )新高。除了繪圖用記憶體(graphic DRAM)仍受惠于虛擬挖礦(cryptocurrency)需求的增溫，帶動(dòng)價(jià)格有15%顯著(zhù)上漲外，其余各應用別的記憶體季漲幅約在3%左右。

展望第三季價(jià)格走勢，DRAMeXchange指出，PC-OEM廠(chǎng)已陸續在七月份議定合約價(jià)格。就一線(xiàn)大廠(chǎng)訂價(jià)來(lái)看，均價(jià)已來(lái)到34.5美元，較前一季上漲約1.5%，漲幅已大幅收斂。從市場(chǎng)面觀(guān)察，在需求端成長(cháng)有限、供給端產(chǎn)能集中在下半年開(kāi)出，加上現貨價(jià)持續走跌的趨勢下，預估第四季合約價(jià)恐難再有顯著(zhù)漲幅，亦顯示整體DRAM價(jià)格的峰值(peak)已經(jīng)到來(lái)。

觀(guān)察全球DRAM大廠(chǎng)營(yíng)收表現，三星穩坐產(chǎn)業(yè)龍頭，營(yíng)收再創(chuàng )歷史新高，來(lái)到112.1億美元，季增8.2%；SK海力士受惠于位元成長(cháng)顯著(zhù)，營(yíng)收較前季大幅成長(cháng)19.5%，達76.9億美元，亦幫助SK海力士于第二季奪回部分市占。兩大韓廠(chǎng)第二季營(yíng)收市占率分別為43.6%與29.9%，合計約73.5%。

美光集團仍舊維持第三，亦持續扮演價(jià)格領(lǐng)先者(price leader)，報價(jià)上漲幅度最高。然而因先前氮氣事件，美光第二季位元出貨僅與前一季相當，營(yíng)收季增6.3%至55.4億美元，增幅相對較小，市占率較前一季下滑1個(gè)百分點(diǎn)，來(lái)到21.6 %。

觀(guān)察原廠(chǎng)獲利能力，三星的漲價(jià)幅度在三大廠(chǎng)中最小，除了因第一季基期較高，亦顯示先前中國反壟斷調查無(wú)形中已帶給三星壓力。此外，因其1Ynm目前僅在客戶(hù)驗證，可能要到第三季中旬才能放量，因此第二季營(yíng)業(yè)利益率維持在69%。反觀(guān)另外兩廠(chǎng)，持續受到價(jià)格上漲與制程微縮所帶來(lái)的成本效益，SK海力士營(yíng)業(yè)利益率從第一季的61%提升至63%，美光營(yíng)業(yè)利益率則從58%拉升至60% ，為首次三大原廠(chǎng)營(yíng)業(yè)利益率皆突破6成水準。

然而，展望下半年，除了供給端產(chǎn)能逐漸開(kāi)出、各廠(chǎng)1X/1Ynm比重逐步提高外，三星報價(jià)模式也轉趨保守，皆暗示報價(jià)上漲的難度增加。此外，目前三大廠(chǎng)生產(chǎn)DRAM的平均毛利率已突破7成，已帶給買(mǎi)方巨大的BOM cost壓力，亦顯示出原廠(chǎng)的獲利能力可能已近高點(diǎn)。

由技術(shù)面觀(guān)察，三星今年除了維持1Xnm制程高產(chǎn)出比重外，部分Line 17擴產(chǎn)以及即將投入的平澤廠(chǎng)二樓DRAM產(chǎn)能，將繼續往下一代1Ynm制程轉進(jìn)。隨著(zhù)平澤廠(chǎng)產(chǎn)能擴增，預期1X+1Ynm產(chǎn)出比重在今年底合計將達70%，并于2019年持續提升。SK海力士已于去年底導入1Xnm的生產(chǎn)，然進(jìn)入1Xnm世代制程難度高，SK海力士目前仍致力于提升良率，擴廠(chǎng)計畫(huà)則維持不變，中國無(wú)錫新建的第二座12吋廠(chǎng)將于今年底前完工，2019上半年開(kāi)始貢獻產(chǎn)出。而美光方面，臺灣美光記憶體(原瑞晶) 1Xnm已完成100%轉換，并將于明年直接轉往1Znm，而臺灣美光晶圓科技(原華亞科)則于第二季開(kāi)始進(jìn)行20nm往1Xnm的轉換，預計今年底將可望有半數產(chǎn)能轉往1Xnm生產(chǎn)，并于明年上半年全數導入。

臺系廠(chǎng)商部分，南亞科第二季營(yíng)收季增高達28.6%，除了歸功于20nm帶來(lái)明顯的位元成長(cháng)和價(jià)格持續走揚外，第二季開(kāi)始出清第一季的DDR3高庫存亦是一大重點(diǎn)。20nm的成本效益更帶動(dòng)營(yíng)業(yè)利益率來(lái)到46.8%，較上季成長(cháng)2.5個(gè)百分點(diǎn)。然而，由于DRAM報價(jià)上漲不易，加上要開(kāi)始攤提擴廠(chǎng)的折舊費用，南亞科未來(lái)的獲利能力恐受壓縮。

力晶科技方面，由于為晶豪科、愛(ài)普等IC設計業(yè)者代工的比重提高，力晶本身DRAM營(yíng)收較上季下滑13.5%；華邦方面DRAM營(yíng)收季成長(cháng)8.7%，主要受惠于38nm比重持續提高。