根據昨日蘋(píng)果公司發(fā)布的2018財年第二季財報（2018年第一自然季財報）顯示：

凈利潤增長(cháng)、凈營(yíng)收增長(cháng)，庫存壓力大，收益和營(yíng)收均低于分析師預期。

蘋(píng)果

營(yíng)收收益雙增加，略低于分析師預期

凈利潤為138.22億美元，較去年同期的110.29億美元增長(cháng)25%；  每股攤薄收益2.73美元，高于去年同期2.10美元；  運營(yíng)利潤158.94億美元，高于去年同期的140.97億美元；  凈營(yíng)收為611.37億美元，高于去年同期的528.96億美元，其中國際銷(xiāo)售額所占比例為65%；  季毛利潤為234.22億美元，高于去年同期的205.91億美元

硬件產(chǎn)品上，蘋(píng)果第二財季共售出5221.7萬(wàn)部iPhone，與年同期的5076.3萬(wàn)部相比，增長(cháng)3%，低于華爾街分析師此前平均預期的5300萬(wàn)部；共售出911.3萬(wàn)臺iPad，與去年同期892.2萬(wàn)臺相比，增長(cháng)2%；共售出407.8萬(wàn)臺Mac，比去年同期的419.9萬(wàn)臺下滑3%。

對于iPhone X價(jià)格彈性與市場(chǎng)需求，庫克表示，iPhone X是目前市場(chǎng)上最具創(chuàng )新性的產(chǎn)品，蘋(píng)果通過(guò)各種技術(shù)，為未來(lái)十年的智能手機發(fā)展奠定基礎——這也是iPhone X的定價(jià)方式。

同時(shí)，iPhone X 已是目前所有iPhone中最暢銷(xiāo)的機型，以及強勁增長(cháng)點(diǎn)。庫克也不否認，未來(lái)某些時(shí)候，目前的蘋(píng)果技術(shù)會(huì )轉移到更低價(jià)格點(diǎn)，以及其他銷(xiāo)量需求。但基于目前蘋(píng)果公司提供的價(jià)值來(lái)講，目前的價(jià)格是合理的。

庫存暴增創(chuàng )歷史新高

然而從財報上看，營(yíng)收和收益情況都不錯的情況下，上季庫存卻暴增至76億美元，同樣創(chuàng )造了歷史新高，由于令人失望的“超級周期”，蘋(píng)果庫存飆升164% ，相較于先前一季的庫存金額，足足暴增73.3％，更是去年同期庫存水淮（僅29.1億美元）的2.63倍。

據此也可以確認，蘋(píng)果公司的確存有大量的未售出的iPhone X。如此形勢下，蘋(píng)果是無(wú)法銷(xiāo)售近盡可能多iPhone產(chǎn)品的，除非它大幅削減成本,低產(chǎn)品平均售價(jià)，押注于iPhone X的繼承人將更備受關(guān)注。

作為iPhone X最主要的供應商之一，臺積電與為蘋(píng)果提供3D傳感器技術(shù)的AMS均下調關(guān)于芯片供應的全年營(yíng)收預期。芯片供應水平居高不下，很有可能造成芯片供應過(guò)剩。

“隨著(zhù)iPhone X訂單的減少和臺積電庫存達到創(chuàng )紀錄的高點(diǎn)，反映一種消耗庫存的需求。“相關(guān)人士分析稱(chēng)，iPhone X已死，蘋(píng)果有可能在今年夏天停產(chǎn)iPhone X，并且繼續銷(xiāo)售庫存，而不會(huì )生產(chǎn)新產(chǎn)品。

iPhone X 導致？高單價(jià)推升高獲利，高成本陷入高庫存

iphone x

進(jìn)一步細究，蘋(píng)果財報亮眼、但卻庫存暴增，背后最重要的原因都是iPhone X。iX售價(jià)999美元起，相當于美國人平均薪資20幾天的薪水，以iX這種高單價(jià)、銷(xiāo)售量在第一季的每一周，都居蘋(píng)果手機產(chǎn)品之冠，代表蘋(píng)果魅力強、果粉對蘋(píng)果品牌仍有競爭對手難以望其項背的信仰，而iX的高單價(jià)與高毛利直接推升蘋(píng)果營(yíng)收、獲利上升，都的確值得市場(chǎng)慶賀。

可是，也因為iX身為iPhone 10周年代表作，集結蘋(píng)果多項黑科技之最，導致零組件成本高昂，只要銷(xiāo)量與預估出現落差，馬上就會(huì )反映在庫存金額上升，而以第一季庫存金額甚至是去年第三、四季新品上市之初備貨期庫存金額的1.5倍之上，iX銷(xiāo)售量不符合蘋(píng)果原先預期的程度，可說(shuō)一目了然。接下來(lái)，蘋(píng)果要花多久時(shí)間才能消化iX的零組件庫存？恐將明顯影響蘋(píng)果供應鏈的營(yíng)運表現。

另外，從組裝廠(chǎng)出貨給蘋(píng)果的角度來(lái)看，第一季組裝代工廠(chǎng)訂單量最好、出貨量最穩定的機種其實(shí)是已經(jīng)上市超過(guò)兩年的舊機種i6s系列，以及2016年上市、2017年3月升級小改款的入門(mén)機iPhone SE，而不是iX、也不是i8。