格力從來(lái)不缺新聞，這一次新聞?dòng)悬c(diǎn)大，早在今年4月珠海國資委宣布要出讓15%的格力電器股份，面臨著(zhù)實(shí)際控制人變更的問(wèn)題，現在還不清楚最后的“接盤(pán)者”是誰(shuí)……
直到8月12日晚間，格力電器發(fā)布公告稱(chēng)，珠海國資委已原則同意本次格力電器國有股權轉讓項目公開(kāi)征集受讓方方案。即擬通過(guò)公開(kāi)征集受讓方的方式協(xié)議轉讓其持有的格力電器902,359,632股股份，股份性質(zhì)為非限售法人股，轉讓價(jià)格不低于45.67元/股，總額將不低于398.57億元。格力集團直接出價(jià)400億，能夠接盤(pán)格力電器的買(mǎi)家可謂鳳毛麟角。
目前，格力電器大股東——格力集團的持股比例為18.22%。格力電器15%的控制權將易主的消息令市場(chǎng)炸開(kāi)了鍋，市場(chǎng)人士紛紛猜想，格力電器控制權會(huì )以什么方式易主，背后的潛在買(mǎi)家又是誰(shuí)。
一位業(yè)內人士透露，格力集團將以混合所有制改革、國企退出競爭性行業(yè)的名義，公開(kāi)拍賣(mài)所持格力電器的股權。以董明珠為首的格力電器管理層及核心經(jīng)銷(xiāo)商，很有可能將是最有實(shí)力的“接盤(pán)者”。也有人猜測可能是投資財團，比如厚樸資本這樣的財團就表示了強烈的興趣。
普通企業(yè)根本拿不出400億元人民幣，國內可能只有BAT這種量級的企業(yè)才拿得出來(lái)。——這似乎已經(jīng)是業(yè)內共識。
實(shí)際上，此前業(yè)內盛傳阿里、騰訊、京東、富士康等公司有意接盤(pán)格力電器股權。盡管這些企業(yè)或表態(tài)否認，或不予評論，但在格力電器5月22日舉辦的投資者見(jiàn)面會(huì )上，阿里和百度的投資代表紛紛現身。
目前幾家頭部的民營(yíng)企業(yè)或資本正在激烈角逐，將近400億元的收購價(jià)是一個(gè)很高的門(mén)檻。但不排除頭部企業(yè)聯(lián)合體再公開(kāi)募集資本，此前參與受讓意向的中小型投資機構再次參與。
征集條件顯示，格力集團不接受意向受讓方受讓部分股份的請求，提出部分受讓請求的，視為未提出受讓請求；若為兩個(gè)法律主體組成聯(lián)合體共同作為意向受讓方，聯(lián)合體內任一法律主體受讓股份的最低比例需滿(mǎn)足《深圳證券交易所上市公司股份協(xié)議轉讓業(yè)務(wù)辦理指引》的相關(guān)規定，即不低于公司總股本的5%。這意味著(zhù)，即使是兩個(gè)法律主體組成的聯(lián)合體，其中一方出資額也不低于132億元。
多位接近格力的消息人士表示，此規定意味著(zhù)在一級管理人層面，接盤(pán)格力電器的受讓方將為單一主體或者聯(lián)合體，受讓方需要整體拿下受讓股權，格力電器不會(huì )成為“無(wú)實(shí)際控制人公司”，避免出現股權過(guò)于分散。
此外，公告還提到，受讓人需要滿(mǎn)足的條件包括有利于提升上市公司質(zhì)量，維護公司持續健康發(fā)展；有利于促進(jìn)珠海市經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展意向受讓方擁有推進(jìn)珠海市產(chǎn)業(yè)升級或產(chǎn)業(yè)整合的資源，具備為珠海市導入有效戰略資源的能力，有意愿為珠海市經(jīng)濟發(fā)展做出貢獻，并能夠提出具體有效的措施或方案。
業(yè)界認為，這已經(jīng)不是一單公開(kāi)的股權買(mǎi)賣(mài)，而是為格力電器重新注入發(fā)展新活力的機會(huì )。
對于一直以來(lái)呼聲甚高的董明珠能否接手，業(yè)界分析認為，根據方案給出的條件，經(jīng)銷(xiāo)商體系是多個(gè)法律主體，不符合相關(guān)條件，董明珠及其團隊接盤(pán)的可能性不大。
由于交易對價(jià)數額巨大，董明珠為首的格力管理層及經(jīng)銷(xiāo)商，雖然是最有可能參與受讓的，但是，接盤(pán)的可能性卻大打折扣。但根據上市公司規則，最后轉讓股權相關(guān)事宜需經(jīng)過(guò)公司董事會(huì )審議，以及需要中國證監會(huì )批準，所以董明珠有一定的自主權。
退一萬(wàn)步來(lái)講，如果是董明珠團隊來(lái)接盤(pán)的話(huà)，實(shí)際上是可以通過(guò)資產(chǎn)證券化，通過(guò)籌集資金來(lái)解決這個(gè)錢(qián)。
畢竟是400多億啊，怎么還？
有業(yè)內人士分析，其實(shí)可以通過(guò)每年的分紅來(lái)還，格力每年的分紅率還是挺高的，歷史平均分紅比率為36.87%，從2012年至2018年上半年現金分紅比例超過(guò)了50%。
不過(guò)通過(guò)分紅測算下來(lái)，董明珠他們團隊還是有資金缺口，在200億到300億左右。如果憑著(zhù)董大姐的市場(chǎng)號召力和格力現在的市場(chǎng)占有率，要想籌到這筆錢(qián)也不完全是難事。如果再加上一些PE、VC投資財團分擔的話(huà)，那么她完全有可能完成這筆交易。只是看她想不想接手罷了。
格力電器的15%股權到底花落誰(shuí)家？《國際電子商情》將持續關(guān)注。
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