老牌MLCC廠(chǎng)6億急賣(mài)FPC廠(chǎng)，5G手機訂單怎么辦？ 2019-07-12  作者：網(wǎng)絡(luò )整理

2019年被稱(chēng)為5G商用元年，各地正大面積地建設5G通信基站，下半年更有多款5G手機蓄勢待發(fā)。由此，通信用FPC高頻板也將迎來(lái)大好時(shí)光！

然而5G風(fēng)口上，老牌MLCC廠(chǎng)卻匆忙出售旗下珠海FPC工廠(chǎng)80%股份，奈電軟性科技電子珠海有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“奈電科技”）正面臨被轉讓的命運。

珠海FPC工廠(chǎng)因業(yè)績(jì)虧損遭棄

7月10日，風(fēng)華高科發(fā)布公告稱(chēng)，擬以不低于6億元的掛牌底價(jià)公開(kāi)轉讓奈電科技80%股權。

資料顯示，奈電科技主要從事FPC的生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)及電路板表面元件貼片、封裝業(yè)務(wù)。主營(yíng)產(chǎn)品主要應用于智能手機觸摸屏、高像素攝像頭模組、液晶顯示模組及可穿戴智能設備等領(lǐng)域。

奈電科技的主要客戶(hù)名單非常豪華，涵蓋了目前最火熱的國產(chǎn)手機品牌華米OV，筆記本品牌華碩、聯(lián)想，以及富士康、索尼等一線(xiàn)廠(chǎng)商。

圖片來(lái)源：奈電科技官網(wǎng)

據董秘辦工作人員確認，風(fēng)華高科目前FPC板塊營(yíng)收全部來(lái)自奈電科技。在2015年至2017年的業(yè)績(jì)對賭期內，奈電科技經(jīng)營(yíng)正常，三年均完成業(yè)績(jì)承諾，分別實(shí)現5172.92萬(wàn)元、5326.03萬(wàn)元及6414.97萬(wàn)元的凈利潤。2017年FPC業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為7.38億元，占比更達22%。

然而來(lái)到2018年，對賭期一過(guò)，奈電科技迅速變臉，2018年凈利潤下滑八成至1341.77萬(wàn)元，2019年一季度則已虧損687.63萬(wàn)元。受此影響，風(fēng)華高科在2018年年報中計提奈電科技商譽(yù)減值準備共1.48億元。對此風(fēng)華高科的解釋是，2018年國內智能手機出貨量減少，為應對消費類(lèi)電子市場(chǎng)調整，奈電科技的產(chǎn)品在2018年大幅降價(jià)，導致毛利率下滑。

然而，據業(yè)內人士介紹，2018年P(guān)CB行業(yè)整體漲價(jià)，作為PCB的細分行業(yè)，奈電科技主營(yíng)的FPC也應有小幅漲價(jià)。與此同時(shí)，多家主營(yíng)FPC的上市公司未如奈電科技般遭受沖擊，同行業(yè)的丹邦科技2018年凈利微增0.16%，中京電子凈利則大增243.49%。

如此強烈的對比下，風(fēng)華高科對奈電科技心灰意冷，決定掛牌轉讓其80%股權。這一舉動(dòng)也意味著(zhù)，風(fēng)華高科或將放棄FPC業(yè)務(wù)。

不要FPC，要MLCC？

半年前，風(fēng)華高科將奈電科技下一步發(fā)展的動(dòng)力寄托在了5G通信上。此前回復深交所的問(wèn)詢(xún)函中，風(fēng)華高科稱(chēng)：“盡管2018年國內智能手機出貨量減少，但隨著(zhù)5G技術(shù)的應用發(fā)展和逐步推廣，國內電子信息行業(yè)將會(huì )帶來(lái)新一輪創(chuàng )新周期和新的成長(cháng)動(dòng)力，并促進(jìn)各相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈的進(jìn)一步升級換代”。

如今，放棄FPC業(yè)務(wù)對公司業(yè)績(jì)影響有多大?這成為業(yè)者關(guān)注的焦點(diǎn)。

風(fēng)華高科公告顯示，轉讓奈電科技股權符合公司聚焦主業(yè)的發(fā)展戰略規劃，有利于進(jìn)一步推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構調整與優(yōu)化資源配置。由此風(fēng)華高科“聚焦主業(yè)”發(fā)展戰略再迎深化新動(dòng)作。

業(yè)內人士解讀稱(chēng)，“聚焦主業(yè)”也就是“回到”MLCC的懷抱中去。風(fēng)華高科轉讓FPC工廠(chǎng)，旨在舍棄5G FPC研發(fā)的投入，以匯聚更多的資源發(fā)展5G用MLCC。

近年來(lái)，風(fēng)華高科持續擴大主力產(chǎn)品MLCC和片式電阻器投資。繼2014年募投項目全面實(shí)施完成投產(chǎn)后，又于2017年8月確定投資3.58億元用于實(shí)施新增月產(chǎn)100億只片式電阻器技改擴產(chǎn)項目，隨后再決定投資近3億擴張電容、電感產(chǎn)能。2018年8月底，風(fēng)華高科還實(shí)施新增月產(chǎn)56億只MLCC技改擴產(chǎn)項目，促使風(fēng)華高科主營(yíng)產(chǎn)品MLCC、片式電阻器等產(chǎn)能逐步和市場(chǎng)需求相匹配，彰顯了風(fēng)華高科做大做強被動(dòng)元件主業(yè)的決心。

而隨著(zhù)5G商用落地，風(fēng)華高科陶瓷介質(zhì)濾波器與MLCC將進(jìn)一步迎來(lái)發(fā)展機遇。例如未來(lái)大規模天線(xiàn)MassiveMIMO商用、射頻通道數增加，都帶動(dòng)了濾波器需求量提升，而新的濾波器方案的應用也有望帶動(dòng)產(chǎn)品毛利率上升。這一方面，其旗下子公司國華新材料已實(shí)現大批量供貨。

另一方面，5G通訊發(fā)展將帶動(dòng)MLCC需求，智能型手機是MLCC最大應用市場(chǎng)，同時(shí)促進(jìn)各相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈的進(jìn)一步升級換代。根據SEMCO展望，單部5G手機的MLCC需求量比4G手機增加20%左右，平均單支手機用量將逾千顆。在需求持續加持下，風(fēng)華高科MLCC的擴產(chǎn)成效也將快速體現。

當然，以上方面皆以積極的角度去預測。

回到當下，截至發(fā)稿時(shí)，奈電科技的轉讓案尚無(wú)確定交易方，公司也未與任何意向方簽署相關(guān)交易協(xié)議。最終的買(mǎi)家與成交價(jià)仍是懸念。