庫存去化不易，2019年第一季服務(wù)器內存合約價(jià)跌幅逾兩成

根據集邦咨詢(xún)半導體研究中心(DRAMeXchange)最新調查顯示，服務(wù)器內存市場(chǎng)受到庫存壓力與淡季效應的影響，需求面持續低迷，且在全球貿易不穩定的心理預期下，2019年上半年市場(chǎng)需求將更趨保守。2019年第一季服務(wù)器內存的合約價(jià)將從原先預估的較前一季下跌15%，擴大至兩成以上。

對此，DRAMeXchange資深分析師劉家豪表示，其主要原因仍出在服務(wù)器內存庫存難以去化。若以原廠(chǎng)供給達成率(Supplier Fulfilment Rate)來(lái)看，平均需求滿(mǎn)足度已從去年第四季的90%，來(lái)到今年第一季的120%，整體市況供大于求?，F階段北美資料中心客戶(hù)的庫存水位普遍落在5至6周以上，而傳統品牌廠(chǎng)約維持在4周左右。以過(guò)往產(chǎn)線(xiàn)配置分析，庫存明顯高出一倍以上。

從需求面來(lái)看，服務(wù)器產(chǎn)業(yè)在歷經(jīng)過(guò)去兩年強勁的備貨動(dòng)能后，新平臺服務(wù)器需求已獲得滿(mǎn)足，零組件庫存也已備齊，同時(shí)在2019年總體經(jīng)濟不樂(lè )觀(guān)與貿易不穩定等因素的影響下，無(wú)論是資料中心業(yè)者與品牌廠(chǎng)，對于上半年需求皆趨于保守。未來(lái)幾個(gè)季度，在內存價(jià)格預期將持續走跌的氛圍下，拉貨動(dòng)能將更加疲弱。

為了避免供需問(wèn)題持續惡化，今年DRAM原廠(chǎng)普遍沒(méi)有積極的擴產(chǎn)計劃，同時(shí)也在服務(wù)器內存的制程進(jìn)展與高容量芯片的轉產(chǎn)計劃上放緩腳步，以抑止過(guò)剩的供給。

其次，供給方為了加速去化庫存，從2018年第四季開(kāi)始普遍以“月”的方式議定合約價(jià)。這顯示出在產(chǎn)能增加與銷(xiāo)售壓力升高的情況下，以量議價(jià)的模式已打破傳統原廠(chǎng)強勢的季度鎖定合約(Quarterly Lock-in Deal)，小批量與低價(jià)格的趨勢越來(lái)越明顯，這也意味著(zhù)合約價(jià)將持續下探。

DRAMeXchange預期，第二季后服務(wù)器需求（如中國資料中心與全球品牌廠(chǎng)出貨）會(huì )陸續回溫，若庫存去化得宜，第三與第四季價(jià)格跌幅可望收斂，但預估全年價(jià)格跌幅仍將接近五成。