OEM硬件廠(chǎng)商收購軟件公司的策略、目的分析

我最近寫(xiě)過(guò)一篇有關(guān)于半導體公司如何策略性地收購軟件公司以擴展至新市場(chǎng)與技術(shù)的文章(請參考：《芯片公司并購軟件公司的策略、目的分析》)。我認為，觀(guān)察OEM硬件廠(chǎng)商收購軟件公司的行動(dòng)也同樣十分有趣。特別是隨著(zhù)蘋(píng)果公司密切結合硬件與軟件的營(yíng)運模式成功，更形加速這一市場(chǎng)收購趨勢。

 

從這個(gè)發(fā)展趨勢來(lái)看，我的腦海中浮現了幾個(gè)問(wèn)題：

 

★硬件公司收購軟件公司的策略與芯片公司收購軟件公司的策略有何不同？

 

★這些收購交易帶來(lái)什么樣的價(jià)值？

 

★未來(lái)可能出現哪些更有趣的收購交易呢？

 

正如在先前文章中所提到的，芯片公司通常因為軟件公司提供的軟件或工具套件能夠搭配其某款特殊芯片組，因而收購這家軟件公司。硬件公司收購軟件公司還常常是 為了要實(shí)現垂直整合、迅速尋求新市場(chǎng)機會(huì )，以及取得人才和IP。兩種收購形式的主要不同點(diǎn)在于：硬件公司通常因為銷(xiāo)售終端產(chǎn)品，而尋求能導入內部軟件專(zhuān)業(yè) 知識；而芯片廠(chǎng)商則銷(xiāo)售芯片組給許多不同的硬件OEM。一個(gè)典型的例子就是Research In Motion公司(RIM)收購QNX，以取得內部專(zhuān)業(yè)技術(shù)。

 

Capital IQ公司整理了從2010年6月到2012年6月的兩年之間189件硬件公司收購軟件公司的交易資料；以下是幾家最積極進(jìn)行收購的廠(chǎng)商：

 

●思科(Cisco)：7次收購

 

●惠普(HP)：7次收購

 

●RIM：6次收購

 

●戴爾(Dell)：5次收購

 

●EMC公司：5次收購

 

●摩托羅拉移動(dòng)(Motorola Mobility)：4次收購

 

●諾基亞(Nokia)：4次收購

 

這個(gè)統計數據非常有趣，看看這些公司大多都正面臨著(zhù)動(dòng)蕩和嚴峻的市場(chǎng)壓力(如HP），或甚至為生存而苦苦掙扎中(如RIM和諾基亞)。這些硬件公司中有許多都正面臨著(zhù)激烈的競爭，因而往往必須收購軟件公司以便能迅速提供具吸引力的產(chǎn)品。此外，蘋(píng)果公司成功且完整的硬件/軟件整合模式更加速了這種收購行動(dòng)的步伐。

 

當然更具諷刺意味的是──谷歌(Google)公司先是買(mǎi)下了 Android ，再收購摩托羅拉行動(dòng)公司，而摩托羅拉行動(dòng)本身就已經(jīng)是軟件公司的主要買(mǎi)家。一家網(wǎng)絡(luò )公司買(mǎi)下一家軟件公司，然后再收購一家本身已經(jīng)買(mǎi)了幾家軟件公司的硬件公司！這就是我所謂的整合??！

 

從幾項指針來(lái)看，過(guò)去兩年來(lái)的這幾項交易價(jià)值非常精彩：

 

●平均交易規模為3.65億美元。

 

●平均企業(yè)價(jià)值/收益比為3.1。

 

●平均企業(yè)價(jià)值/ EBITDA比達到41.7。

 

而蘋(píng)果公司全面整合硬件和軟件的模式也證明成效卓著(zhù)，其競爭對手Google和RIM似乎正追隨這一趨勢。盡管諾基亞公司逐漸遠離其Symbian和Qt軟體，但許多人認為這家公司可能成為一個(gè)吸引微軟進(jìn)行收購的目標；那么這將形成一個(gè)新的整合圈──在這種情況下就成了一家軟件公司收購一家硬件公司。本月初，微軟發(fā)表了采用其硬件的平板電腦產(chǎn)品線(xiàn)，突破其一向區隔軟硬件的營(yíng)運模式。那么收購諾基亞可能會(huì )是下一項行動(dòng)？

 

顯然，硬件公司為了收購軟件公司愿意支付更高昂的收購費用。因此，這對于軟件公司的擁有者而言，當然是一個(gè)大好消息。因此，在規劃退場(chǎng)策略時(shí)，不妨從不同領(lǐng)域來(lái)考慮可能的潛在買(mǎi)家，包括軟件業(yè)、服務(wù)業(yè)和硬件公司，那么它可能大幅地提高一家公司退場(chǎng)時(shí)的脫售價(jià)值。