在社交信息時(shí)代，所有重要信息在全球的傳播皆為秒速。11月6日, 又一樁大消息“秒震”全球半導體業(yè)界：芯片制造商博通公司(Broadcom Corporation)宣布， 擬以每股70美元現金和發(fā)行股份方式收購高通(Qualcomm)，合計作價(jià)1300億美元，目的是加強其在無(wú)線(xiàn)市場(chǎng)上的地位。如果高通接受這一邀約，博通將成為僅次于英特爾和三星電子的全球第三大芯片商。博通為什么收購高通?高通是否接受收購邀約?這樁收購會(huì )給半導體業(yè)界帶來(lái)什么影響?未來(lái)的物聯(lián)網(wǎng)世界是姓“博”還是姓“英”，引來(lái)諸多猜想?

博通為什么要收購高通?

博通為什么要收購高通?是進(jìn)行資本運作炒高自己，還是想 “扎扎實(shí)實(shí)”做強、做實(shí)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)?其意圖備受關(guān)注。

畢竟博通走到今天，就有著(zhù)諸多資本運作的“前科”。很多人都還記得發(fā)生在2015年那場(chǎng)安華高對博通的370億美元并購，也曾一度引發(fā)行業(yè)震動(dòng)。

安華高脫胎于惠普。1999年，惠普將醫療和測量?jì)x器部門(mén)獨立、分拆成為安捷倫，安捷倫旗下有IC產(chǎn)品事業(yè)部，出于運營(yíng)與成本策略，安捷倫后來(lái)將之分拆賣(mài)給私募，2005年,銀湖基金和KKR為首的私募基金團體以26.6億美元收購了安華高。而銀湖基金擅長(cháng)并購與資本運作，讓人最為印象深刻的是，2015年那場(chǎng)安華高對博通“以小吃大”的并購案，讓當時(shí)市值只有300多億美元的安華高演變成為今天市值超過(guò)1000多億美元的新博通。當然原博通公司也很喜歡買(mǎi)買(mǎi)，在被安華高并購前至少經(jīng)歷了超過(guò)50個(gè)并購案。所以新博通身上有著(zhù)深深的資本運作的“烙印”，與其在光電、混合信號、射頻產(chǎn)品、藍牙、網(wǎng)絡(luò )芯片等領(lǐng)域的優(yōu)勢一樣齊名。

第一個(gè)原因，買(mǎi)高通能夠再創(chuàng )造新的資本故事。賽迪智庫分析師在接受《中國電子報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，吃掉高通第一個(gè)效應能夠制造“資本狂歡”。至少到目前為止，兩家股價(jià)已經(jīng)漲上去了不少，高通股價(jià)周一9時(shí)43分在紐約市場(chǎng)上漲了4%，至64.26美元。 該股周五收盤(pán)上漲13%，報61.84美元，估值為910億美元。 博通周五上漲了5.5%，市值達到了1120億美元。 其股價(jià)周一上漲約1%至276.75美元。善于資本運作的博通有可能會(huì )繼續上演資本運作的故事，將買(mǎi)下的高通拆了留下有價(jià)值的部分，其他賣(mài)掉。

芯謀研究首席分析師顧文軍在接受《中國電子報》記者時(shí)表示，高通與博通并沒(méi)有太多產(chǎn)業(yè)的協(xié)同作用，這個(gè)并購更多的是資本層面運作。事實(shí)上在安華高對博通進(jìn)行收購后，就開(kāi)始準備收購高通，醞釀已超過(guò)一年半的時(shí)間。此時(shí)出手，一是高通今年受到諸多不利因素影響，市值下跌很多，是入手的好時(shí)機。二是軟銀有可能出手買(mǎi)下高通。

第二個(gè)原因，搶占物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)。做強、做大甚至是壟斷物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。未來(lái)是物聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，博通可以將高通手機芯片優(yōu)勢與博通的無(wú)線(xiàn)射頻等的優(yōu)勢整合在一起，將市場(chǎng)從移動(dòng)市場(chǎng)延伸到物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，包括NB-IoT、自動(dòng)駕駛等新領(lǐng)域性形成新的甚至是壟斷的優(yōu)勢。賽迪智庫分析師表示。

第三個(gè)或許有政治的原因。“如此巨大的并購絕不僅僅是資本和產(chǎn)業(yè)層面的意圖，一定還有更深層次的意圖。”業(yè)內資深人士向《中國電子報》記者表示。美國華盛頓時(shí)間11月2日，美國總統特朗普與博通公司CEO霍克•譚在白宮宣布博通公司總部將遷回美國。 博通運營(yíng)總部一直位于加州圣何塞，但兩年前因稅務(wù)原因將注冊地遷到了新加坡。特朗普正在用低稅收政策吸引博通回流美國。博通首席執行官Hock Tan當時(shí)表示，共和黨稅改計劃的通過(guò)是該公司決定將總部遷回美國的原因之一。根據這一計劃，美國的企業(yè)稅將從現在的35%降至20%。

事實(shí)上，當博通并購高通，一定會(huì )考慮到是否涉嫌壟斷、各國政府是否會(huì )批等問(wèn)題，如果不考慮這個(gè)問(wèn)題，那就是一場(chǎng)資本的炒作。如果要想達成并購，美國政府以及其他國家和市場(chǎng)的是否通過(guò)審查就非常關(guān)鍵，11月2日特朗普與博通公司CEO霍克•譚的會(huì )面，似乎已經(jīng)提前釋放了美國政府支持與首肯的信號。

高通會(huì )賣(mài)嗎?

目前看，高通是不愿因出售的。顧文軍在接受《中國電子報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“不論出于對股東長(cháng)期價(jià)值、企業(yè)理念、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、公司文化和財務(wù)考慮，高通都沒(méi)有理由答應博通的收購。高通拒絕博通收購是大概率事件。”

不過(guò)即便是高通執意拒絕，博通真有意買(mǎi)，博通也可以通過(guò)其他方式“強買(mǎi)”高通。比如實(shí)施“毒丸計劃”，“毒丸計劃”是由美國并購律師馬丁•利普頓(MartinLipton)1982年發(fā)明的“股權攤薄反收購措施”，通過(guò)目標公司向普通股股東發(fā)行優(yōu)先股，一旦公司被收購，股東持有的優(yōu)先股就可以轉換為一定數額的收購方股票。

但賽迪智庫資深分析師認為，高通或許會(huì )愿意出售，因為高通風(fēng)頭最勁的好時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了。眼下，高通的盈利能力大不如從前， 11月2日，高通發(fā)布了該公司截至2017年9月24日的2017財年第四財季及全財年財報。財報顯示，高通第四財季營(yíng)收為59億美元，比上年同期的62億美元下降5%;凈利潤為2億美元，比上年同期的9億美元下降89%。

在3G/4G時(shí)代高通因為擁有大量的核心IP，是標準的定制者而“躺著(zhù)收錢(qián)”。但是當5G時(shí)代來(lái)臨，眾多的手機廠(chǎng)商不愿意再給高通繳納高額的“保護費”了，這也是為什么高通在很多市場(chǎng)遭遇反壟斷訴訟官司不斷的原因，目前蘋(píng)果與高通之間的官司還未了結。據知情人士透露，蘋(píng)果已經(jīng)準備不再向高通支付專(zhuān)利費用，準備自己做手機芯片。而華為、三星等手機企業(yè)也都同出一轍用自己的芯片。

在這樣的狀態(tài)下將自己賣(mài)給博通，或許能夠整合出新的市場(chǎng)，挽救開(kāi)始下滑的頹勢，不失為一個(gè)好的選擇。博通的首席執行官Hock Tan表示，這份收購邀約對兩家公司的股東和投資人都極具吸引力，尤其是會(huì )給高通股東帶來(lái)真切的股市收益，而雙方一旦合并，將成為一家全球領(lǐng)先的通信芯片巨頭，并擁有極為豐富的科技和產(chǎn)品。

對產(chǎn)業(yè)會(huì )帶來(lái)什么影響?

如果并購能夠達成，將會(huì )讓博通進(jìn)入全球半導體前三的陣營(yíng)，體量將僅次于英特爾和三星電子。在過(guò)去博通與英特爾的優(yōu)勢領(lǐng)域并無(wú)太多交集，但在未來(lái)博通就可能與英特爾交戰，目前英特爾正大力推動(dòng)5G，積極向物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域推進(jìn)，雙方在這個(gè)領(lǐng)域有可能產(chǎn)生一定的沖突。

“這給半導體市場(chǎng)傳遞的信號是，中小企業(yè)很獨自難長(cháng)大了，因為稍稍長(cháng)大就會(huì )被大佬們買(mǎi)下。”賽迪智庫分析師表示。

不過(guò)也有分析師表示，無(wú)論是韓國還是中國政府都有可能拒絕此次收購。這場(chǎng)并購的邀約或有可能就是一場(chǎng)資本狂歡，呼嘯而過(guò)，對業(yè)界沒(méi)有任何影響。

“博通以往收購都是分拆、對客戶(hù)漲價(jià)、逼客戶(hù)簽長(cháng)約的財務(wù)運作，對下游客戶(hù)尤其是中國客戶(hù)很不利，中國應該拒絕其并購。”顧文軍表示，“與此同時(shí)在國際巨頭增長(cháng)乏力，忙于財務(wù)運作之時(shí)，對中國公司來(lái)說(shuō)是發(fā)展的機遇。”