Imagination同意以5.5億英磅賣(mài)給Canyon Bridge，卻又將旗下的MIPS CPU事業(yè)賣(mài)給另一家創(chuàng )投公司？電子制作模塊
半導體產(chǎn)業(yè)觀(guān)察家對于英國IP授權業(yè)者Imagination Technologies分別以?xún)身棽煌瑓f(xié)議及附屬細則出售的方式深感好奇。
Imagination在其最大客戶(hù)——蘋(píng)果（Apple）表示將逐步淘汰在產(chǎn)品（包括iPhone）中使用Imaigination技術(shù)后，已自今年6月起公開(kāi)求售。因此，最近Imagination決定出售的消息傳出，也不至于太令人意外。然而，在上周五發(fā)布的這項消息——Imgination同意賣(mài)給中資凱橋（Canyon Bridge Capital Partners），并宣布將旗下MIPS CPU業(yè)務(wù)賣(mài)給Tallwood Venure Capita，這一舉措讓市場(chǎng)觀(guān)察家的心中浮現了許多問(wèn)號。
首先，Imagination刻意安排兩項協(xié)議的方式，最終是為了讓由中國政府資助的私人股權公司——Canyon Bridge取得MIPS CPU IP嗎？
更具體地說(shuō)，分別收購Imagination和MIPS的這兩家創(chuàng )投（VC）公司彼此認識嗎？
再者，藉由同意出售之名，Imagination實(shí)際上是為Canyon Bridge開(kāi)啟了得以取得MIPS CPU IP與專(zhuān)利的后門(mén)？讓他們不必經(jīng)過(guò)美國外國投資委員會(huì )（CFIUS）的審查？
Imagination Technologies在上周五發(fā)布的兩項協(xié)議中，不僅同意將位于英國Hertfordshire的公司賣(mài)給了Canyon Bridge，同時(shí)也宣布將MIPS業(yè)務(wù)出售給Tallwood Venture Capital。
中國與MIPS之間長(cháng)久以來(lái)的“戀情”并不是什么秘密。中國廠(chǎng)商多年來(lái)一直使用MIPS，據報導，北京方面表示希望將MIPS架構用于未來(lái)政府資助的計劃中。
收購交易細節
先來(lái)看看上周五發(fā)布的一些細節。
Imagination宣布將以5.5億英鎊（7.425億美元）現金賣(mài)給Canyon Bridge Capital Partners；這家創(chuàng )投公司曾提議收購萊迪思半導體（Lattice Semiconductor），但不久前才被美國總統川普（Donald Trump）檔下。
同一天，Imagination并宣布同意以6,500萬(wàn)美元的價(jià)格出售該公司的全球MIPS CPU業(yè)務(wù)給Tallwood Venture Capital；該投資公司在美國加州Palo Alto和中國無(wú)錫都設有辦事處。
盡管大多數的MIPS專(zhuān)利都在2013年賣(mài)給專(zhuān)利控股公司Allied Security Trust成立的Bridge Crossing了，但所有特定處理器的專(zhuān)利以及MIPS Technologies的其他部份則由Imagination收購取得。
Imagination解釋?zhuān)珻anyon Bridge收購成立的先決條件是必須先完成MIPS CPU事業(yè)的安排。
Imagination執行長(cháng)Andrew Heath表示：“Canyon Bridge的收購有助于確保Imagination及其強勁的發(fā)展前景，它仍然會(huì )是一家位于英國的獨立IP授權業(yè)務(wù)，但將實(shí)現全球化經(jīng)營(yíng)。”
這是因為，如果Imagination保有MIPS，那么Canyon Bridge收購Imagination勢必會(huì )引起CFIUS的審查。
根據Imagination，MIPS CPU業(yè)務(wù)包括所有的MIPS IP和專(zhuān)利。這些MIPS IP和專(zhuān)利都是在美國開(kāi)發(fā)的，屬于Imagination美國業(yè)務(wù)部門(mén)所有。
然而，目前尚不確定的是，如果Imagination的MIPS賣(mài)給Tallwood是否會(huì )面臨CFIUS審查？
業(yè)界懷疑論者納悶的是，已經(jīng)被美國政府禁止購買(mǎi)萊迪思的Canyon Bridge是否計劃藉由該協(xié)議，而從Tallwood取得所有MIPS IP的永久授權。如果是這樣的話(huà)，主要由中國政府資助的Canyon Bridge最后總算能掌握MIPS了。
然而，目前還沒(méi)有證據顯示Imagination協(xié)調這兩項協(xié)議是為了幫助Canyon Bridge，特別是使其避開(kāi)CFIUS的監管而順利取得MIPS IP。像這樣的財務(wù)交易——特別是還涉及來(lái)自遠東的中國業(yè)者——都是監管機構難以捉摸的對象。
誰(shuí)想買(mǎi)MIPS？
暫且不論Imagination在GPU IP和繪圖相關(guān)專(zhuān)業(yè)知識，MIPS一直引發(fā)半導體業(yè)界關(guān)于誰(shuí)最終將擁有MIPS CPU資產(chǎn)的爭論。
MIPS上一次公開(kāi)出售是在2012年，當時(shí)訊號處理IP授權業(yè)者Ceva Inc.積極尋求收購MIPS的資產(chǎn)，因而提出9,000萬(wàn)美元的收購價(jià)格。MIPS一開(kāi)始同意，但不久后，Imagination介入，最終以1億美元競價(jià)收購MIPS。
這一次，當Imagination打算分開(kāi)來(lái)賣(mài)MIPS時(shí)，Ceva仍然可能是MIPS資產(chǎn)的潛在收購者。
早在2012年，Synopsys曾被推測是另一個(gè)潛在的MIPS買(mǎi)家。Synopsys目前提供一系列嵌入式RISC處理器，稱(chēng)為ARC——Synopsys在2010年收購ARC International的產(chǎn)品組合。但MIPS資產(chǎn)更有助于加強其處理器產(chǎn)品組合。
Imagination在今年五月初開(kāi)始出售MIPS時(shí)，Tirias Research首席分析師Kevin Krewell指出：“MIPS仍然是具有可擴展性和成熟軟件生態(tài)系統的經(jīng)典CPU設計。”當時(shí)Krewell推測，設計公司（例如Cadence、Mentor或Synopsys）將會(huì )對它感興趣。
他補充說(shuō)：“像Microchip這樣的主要客戶(hù)也可能考慮購買(mǎi)授權。MIPS也被許多中國供貨商使用中，因而可能會(huì )被中國企業(yè)所購買(mǎi)。”Krewell認為，盡管MIPS應用在減少中，但仍然存在市場(chǎng)機會(huì )。
除了Tallwood之外，還有誰(shuí)真的想收購MIPS的資產(chǎn)，以及Imagination最終如何決定與Tallwood的交易，目前都還不明朗。
“演員”陣容
Canyon Bridge和Tallwood兩大投資集團旗下都有來(lái)自美國半導體產(chǎn)業(yè)的知名高階主管。
Canyon Bridge創(chuàng )辨人——周斌（Benjamin Chow）是在中國出生的美國公民，擁有超過(guò)20年的私募股權、創(chuàng )業(yè)投資、資深管理與技術(shù)研發(fā)經(jīng)驗，同時(shí)也分別與中國和硅谷維持著(zhù)良好的關(guān)系。
周斌于去年夏天成立了Canyon Bridge，主要資金都來(lái)自中國國新基金管理有限公司（China Reform Fund Management）。根據Lattice的監管資料，Canyon Bridge是國營(yíng)的投資公司，也是Canyon Bridge的唯一投資者。
Ray Bingham
Canyon Bridge還有一位知名人物是Ray Bingham，這位半導體產(chǎn)業(yè)的資深高階主管曾經(jīng)在賽普拉斯半導體（Cypress Semiconductor）擔任執行董事長(cháng)，以及偉創(chuàng )力（Flextronics）董事長(cháng)。
據路透社報導，周斌在去年8月接近Bingham，他認為一家以美國為收購基礎的投資公司加上擁有像Bingham這樣的美國合作伙伴，相較于純中國買(mǎi)家，應該比較不會(huì )引起CFIUS的審查。
雖然Bingham在技術(shù)產(chǎn)業(yè)的聲譽(yù)有助于為Canyon Bridge贏(yíng)得了Lattice的收購案，但他的存在卻無(wú)法扭轉CFIUS對于Canyon Bridge并購Lattice的審查。
Bingham與Canyon Bridge扯上關(guān)系也付出了代價(jià)。Bingham在今年六月從Cypress董事會(huì )下臺，卷入與該公司創(chuàng )辦人兼前執行長(cháng)T.J. Rodgers的委托書(shū)（投票代理權）爭奪戰。
Rodgers在1982年成立了Cypress，今年初卻狀告其前公司，指責Bingham與中資背景且計劃收購Lattice的Canyon Bridge Partners關(guān)系密切，違反公司利益——因為Cypress原本也考慮收購Lattice。
而在Tallwood方面，普通合伙人Luis Arzubi已任職IBM微電子部門(mén)長(cháng)達30多年。在加入Tallwood以前，Arzubi擔任該部門(mén)的副總裁兼總經(jīng)理，負責IBM的所有半導體業(yè)務(wù)部門(mén)。
Dado Banatao
Tallwood的管理合伙人和創(chuàng )辦人Dado Banatao，曾經(jīng)被譽(yù)為硅谷的夢(mèng)想家。在成立Tallwood之前，Banatao是Mayfield Fund的創(chuàng )投合伙人，還曾經(jīng)共同成立了S3 Graphics、Chips & Technologies以及Mostron等公司。
Banatao曾經(jīng)在美國國家半導體（National Semiconductor）、Seeq Technologies、Intersil和Commodore International的工程和管理部門(mén)工作。
