此前，力源信息發(fā)布公告稱(chēng)，擬通過(guò)向特定對象非公開(kāi)發(fā)行股份及支付現金的方式購買(mǎi)武漢帕太100%的股權，從而間接持有香港帕太及帕太集團100%股權。經(jīng)協(xié)議各方協(xié)商一致，本次交易擬購買(mǎi)資產(chǎn)的交易價(jià)格初定為26.3億元。同時(shí)，擬發(fā)行股份募集配套資金13.15億元，全部用于支付收購標的資產(chǎn)的現金對價(jià)。
力源蛇吞象帕太曾讓業(yè)界百思不得其解。稍微解讀一下上述公開(kāi)信息可知，帕太原股東熟知資本市場(chǎng)運作，交易對方趙佳生、趙燕萍、劉萍將公司出售給力源直接套現到手13.15億真金白銀。同時(shí)，帕太原股東做出業(yè)績(jì)對賭承諾，獲得13.15億元武漢力源的股權，2016-2018年的凈利潤分別不低于2.05/2.378/2.7585億元。三年之期，業(yè)績(jì)暴增將帶動(dòng)股價(jià)大幅增長(cháng)，再清倉力源股權，即可獲得數十億元的豐厚回報，等于變相將公司整體打包上市然后退出。
力源最新公告顯示，2017年3月，公司完成對武漢帕太電子科技有限公司100%股權的收購，相關(guān)資產(chǎn)在2017年3月6日過(guò)戶(hù)完成并開(kāi)始并入公司合并報表，武漢帕太預計一季度實(shí)現凈利潤為6300-6500萬(wàn)元，同比增長(cháng)66-72%；而力源本部、深圳鼎芯、南京飛騰預告合并的凈利潤區間僅2200-2300萬(wàn)元。這意味著(zhù)，帕太凈利潤幾乎是力源的3倍。
帕太集團為索尼、村田、羅姆、歐姆龍、紅寶石、日本航空電子、大真空、大唐恩智浦、流明等國內外電子元器件原廠(chǎng)的代理及銷(xiāo)售商。同時(shí)，帕太集團優(yōu)秀的服務(wù)獲得了諸多知名原廠(chǎng)的認可，獲得了比亞迪、歐姆龍、羅姆、日本航空電子等原廠(chǎng)的優(yōu)秀代理商榮譽(yù)，與其建立了長(cháng)期的合作關(guān)系。
在客戶(hù)方面，帕太集團在通迅、家電、汽車(chē)、安防、可穿戴設備等領(lǐng)域，尤其是在通信、家電、汽車(chē)領(lǐng)域有較強的客戶(hù)積累和服務(wù)能力，并且在通信和家電行業(yè)已形成了業(yè)內領(lǐng)先的競爭優(yōu)勢。
從帕太集團上半年前五大供應商和前五大客戶(hù)的情況來(lái)看，SONY為帕太集團第一大供貨商，占帕太集團采購總額的45.13%，寧波舜宇光電信息有限公司是帕太第五大供應商，同時(shí)也是帕太集團最大的客戶(hù)。
帕太集團主要銷(xiāo)售索尼的芯片類(lèi)電子元器件產(chǎn)品及羅姆、村田等其他原廠(chǎng)的電子元器件產(chǎn)品給予寧波舜宇，并向寧波舜宇采購手機相機模組產(chǎn)品銷(xiāo)售予其通信行業(yè)客戶(hù)。這里需要特別指出的是，帕太集團自2014年代理索尼手機攝像頭產(chǎn)品線(xiàn)，該產(chǎn)品線(xiàn)90%以上銷(xiāo)售予寧波舜宇公司，是索尼和舜宇光學(xué)的中間商。
力源蛇吞象帕太，躋身前五大
整體半導體及電子元器件產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能及供求關(guān)系大周期自一季度開(kāi)始進(jìn)入一個(gè)新的景氣度上升通道，上游芯片原廠(chǎng)在過(guò)去一兩年中持續加緊并購整合，產(chǎn)能在不斷優(yōu)化后供應鏈出現供應不足及延期交貨等短缺情況，具有原廠(chǎng)授權代理資質(zhì)的分銷(xiāo)商能得到較充足的供應保障，整體分銷(xiāo)商市場(chǎng)格局向授權代理商集中的趨勢顯現。
同時(shí)，由于供應鏈緊張致使下游缺乏供應鏈保障的小型制造商的訂單向有穩定供應鏈保障的大型制造商客戶(hù)集中，整體行業(yè)中大型制造商客戶(hù)的景氣度明顯提升。
市場(chǎng)方面，攝像頭模組和雙攝像頭模組依舊是供應鏈最緊俏的零部件，帕太傍上日系元器件廠(chǎng)商，中游又有舜宇這個(gè)供貨商，下游還有一大批消費電子客戶(hù)，未來(lái)達成17年、18年業(yè)績(jì)目標可以說(shuō)相當輕松。
高度分散的下游市場(chǎng)格局及多元化的產(chǎn)品線(xiàn)，決定了在電子元器件分銷(xiāo)行業(yè)中，單家分銷(xiāo)商難以通過(guò)競爭打破壁壘、攫取競爭對手代理產(chǎn)品線(xiàn)及客戶(hù)。強勢企業(yè)通過(guò)并購，可以快速吸納被收購企業(yè)的優(yōu)勢產(chǎn)品線(xiàn)和客戶(hù)并實(shí)現規模效應。
帕太集團是全國排名前十的電子元器件分銷(xiāo)商，通過(guò)完成收購帕太集團后，力源信息將從行業(yè)第19位躍居行業(yè)前5，正式躋身國內分銷(xiāo)商第一梯隊。蛇吞象帕太這樣的本土IC分銷(xiāo)優(yōu)質(zhì)標的，力源迅速做大做強，躋身前五大，未來(lái)還將持續進(jìn)行外延式并購，空間巨大或可期待。
