在不久前才宣布的私募股權企業(yè)Canyon Bridge Capital Partners宣布以總價(jià)約13億美元收購美國FPGA供貨商萊迪斯半導體(Lattice Semiconductor)一案，就有可能面臨以上狀況──根據路透社(Reuter)在美國時(shí)間11月28日的報導，Canyon Bridge Capital Partners：“有部分資金來(lái)源是中國中央政府，而且根據中國國營(yíng)企業(yè)檔案數據顯示，與該國太空計劃有間接關(guān)系。”
該路透社報導指出，在檢視十數家中國國營(yíng)企業(yè)注冊檔案資料之后，發(fā)現Canyon Bridge Capital Partners的資金來(lái)源是中國國務(wù)院，也就是中央政府最高決策機關(guān)；如果消息屬實(shí)，這家私募股權企業(yè)對Lattice的收購恐怕將遭遇阻礙，有被美國外資投資審議委員會(huì )(the Committee on Foreign Investment in the US，CFIUS)駁回的可能性；就算是最后仍獲得批準，這樁收購案原本預計在2017年初完成的時(shí)程也可能會(huì )延后。
CFIUS是美國政府的一個(gè)跨部門(mén)委員會(huì )，有權在基于可能對國家安全造成影響的考慮下，啟動(dòng)海外資金對任何一家美國企業(yè)或所屬資產(chǎn)的投資案；讓很多產(chǎn)業(yè)界人士記憶猶新的案例，包括該委員會(huì )今年稍早廢止中國企業(yè)紫光股份有限公司(Unisplendour，隸屬中國紫光集團旗下)對美國硬盤(pán)大廠(chǎng)Western Digital (WD)投資37.8億美元收購少數股權的案件。
Canyon Bridge到底是中資還是美資？
在Canyon Bridge收購Lattice的案例中，CFIUS關(guān)切的有兩個(gè)層面：首先，總部位于美國加州Palo Alto的收購基金該視為中國公司嗎？其次，Lattice開(kāi)發(fā)、銷(xiāo)售的技術(shù)擁有雙重用途(dual purpose applications)嗎？
根據Lattice在11月21日遞交給美國證券交易委員會(huì )(Securities and Exchange Commission，SEC)的14A申報表格(Form Schedule 14A)，Canyon Bridge是一家新近于美國成立的私募股權收購基金，目前只有一個(gè)有限合伙人(limited partner)，為中國大型投資基金China Venture Capital Fund Corporation Limited的全資子公司；而路透社的報導則進(jìn)一步指出，China Venture Capital Fund是中國國新控股有限責任公司(China Reform Holdings Corp.)旗下的單位。
而根據中國國新的官方網(wǎng)站介紹：“中國國新是經(jīng)國務(wù)院批準設立的國有獨資公司和國家授權的投資機構，由國務(wù)院國資委代表國務(wù)院履行出資人職責，是國有資本運營(yíng)公司試點(diǎn)企業(yè)。”
目前還無(wú)法確認Canyon Bridge 是否與路透社所揭露的、與中國中央政府有所連結，但這些線(xiàn)索足以讓CFIUS介入調查；不過(guò)，收購Lattice可說(shuō)是中資企業(yè)在美國半導體產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域最大規模的動(dòng)作之一，與以往中國資金嘗試收購美國科技企業(yè)案件的不同之處，在于買(mǎi)主被包裝為一家美國收購基金。
在Lattice遞交SEC的檔案中，Lattice稱(chēng)Canyon Bridge 是一家：“新近成立的美國私募股權收購基金，”其共同創(chuàng )辦人包括美國芯片產(chǎn)業(yè)界的知名人士，包括周斌(Ben Chow)與Ray Bingham，他們都具備超過(guò)五十年的科技產(chǎn)業(yè)、私募股權以及企業(yè)M&A市場(chǎng)的經(jīng)驗。
誰(shuí)是幕后金主？
為Canyon Bridge創(chuàng )辦人暨管理合伙人(managing general partner)的周斌，早期曾擔任半導體設備企業(yè)應材(Applied Materials)的全球產(chǎn)品經(jīng)理，以及在飛機制造商波音旗下專(zhuān)門(mén)開(kāi)發(fā)國防項目的波音幻影工廠(chǎng)(Boeing Phantom Works)擔任研發(fā)工程師。
在成立Canyon Bridge之前，他曾擔任中國國新基金管理有限公司(China Reform Fund Management Ltd.)的管理總監，以及北京力鼎資本(Beijing Leading Capital)的合伙人、SIG China的管理總監；并曾在華平投資集團(Warburg Pincus Asia)負責北美的半導體產(chǎn)業(yè)投資，還曾任職聚焦于TMT (電信、媒體與科技)產(chǎn)業(yè)的美國洛杉磯風(fēng)險投資基金Rustic Canyon Partners。
Canyon Bridge的共同創(chuàng )辦人暨普通合伙人Bingham則是美國硅谷名人，他目前擔任Cypress Semiconductor的執行董事長(cháng)、緯創(chuàng )力(Flextronics International Ltd.)董事長(cháng)、Trinet董事長(cháng)，以及甲骨文(Oracle Corporation.)獨立董事；他也曾任職于益華計算機(Cadence Design Systems)，曾擔任過(guò)不同管理職位，包括執行董事長(cháng)、總裁暨執行長(cháng)與財務(wù)長(cháng)。
而Canyon Bridge還將王寧國(David Wang)列為資深顧問(wèn)，他曾在應材任職25年擔任不同管理職，并曾任中國晶圓代工大廠(chǎng)中芯國際(SMIC)的執行長(cháng)；總之這家新成立收購基金的核心高層，可說(shuō)是過(guò)去幾十年來(lái)為美國半導體與產(chǎn)業(yè)與中國搭起橋梁的重要人物──雖然其資金來(lái)自中國國新基金，那些人名是否足以證明它是一家美國私募股權企業(yè)？
雙重用途技術(shù)
另一個(gè)Lattice收購案的問(wèn)題，在于該公司的技術(shù)是否可能被應用于中國的軍事領(lǐng)域？對此市場(chǎng)研究機構IC Insights的資深分析師Rob Lineback在接受EE Times采訪(fǎng)時(shí)表示，Lattice在較早期(至少直到2010~2012年)曾經(jīng)為國防與航天契約企業(yè)供應可程序化邏輯組件(PLD)。
Lineback提到了一個(gè)在2012年發(fā)生的美國聯(lián)邦調查局(FBI)案件，當時(shí)有兩名中國籍人士在紐約被逮捕，被指控涉及非法采購軍用級PLD；在FBI的起訴書(shū)中指出，那兩名中國籍人士涉嫌違反美國出口法律走私貨物、從事洗錢(qián)等多項罪名，并嘗試取得由Lattice生產(chǎn)的雙重用途PLD，該組件可支持軍用規格。
“在2010年的舊版公司簡(jiǎn)介中，Lattice曾顯示該公司能支持汽車(chē)/軍事應用的雷達/聲納，以及安全通訊、導航系統，車(chē)用資通訊娛樂(lè )系統…等等市場(chǎng)；”不過(guò)Lineback表示，到了2012年1月，Lattice宣布將標準軍事繪圖(standard military drawing，SMD )產(chǎn)品線(xiàn)轉讓給Arrow Electronics：“該產(chǎn)品線(xiàn)包括復雜與簡(jiǎn)易型PLD，Lattice是在2011年就通告停產(chǎn)軍用PLD。”
現在Lattice據說(shuō)已經(jīng)不再供應軍事/國防市場(chǎng)，但這并不一定能證明該公司不具備雙重用途技術(shù)；Lineback指出：「Lattice這些日子以來(lái)跨足不少可程序化邏輯組件以外的領(lǐng)域，特別是在2015年以6億美元收購S(chǎng)ilicon Image之后；該收購案讓Lattice取得了無(wú)線(xiàn)與通訊技術(shù)/IC，包括Silicon Image專(zhuān)長(cháng)毫米波(millimeter wave)技術(shù)的子公司SiBEAM。
“從Lattice目前進(jìn)軍先進(jìn)高速通訊與毫米波技術(shù)領(lǐng)域的情況來(lái)看，該公司是具備擁有敏感性技術(shù)的可能性，包括5G蜂巢式技術(shù)以及物聯(lián)網(wǎng)(IoT)技術(shù)；”Lineback認為：“美國可能將這些領(lǐng)域的技術(shù)視為國家利益保護的范圍，特別是考慮到各種黑客威脅以及因特網(wǎng)安全風(fēng)險。”
當然，任何一件涉及外國廠(chǎng)商與政府的收購案都可能出現外卡；Lineback指出，那就是：“看即將上任的川普(Trump)政府將如何看待半導體產(chǎn)業(yè)M&A案件，我們肯定會(huì )看到在未來(lái)有更多因素讓這類(lèi)案件的不確定性升高。”
仍在等待審查的收購案
CFIUS是由美國財政部、國防部等政府部門(mén)聯(lián)合組成，任何可能對美國國家安全有害的投資案件都必須經(jīng)過(guò)該單位審查并取得批準。
涉及外商投資的各方?jīng)]有強制規定必須對CFIUS遞交任何通知文件，但根據國際律師事務(wù)所Baker Botts L.L.P.表示：“如果你沒(méi)有遞交相關(guān)文件歸檔，CFIUS就會(huì )因此判定該交易對美國國防或關(guān)鍵基礎設施安全有疑慮，并有權解除交易。”
還不確定Lattice與Canyon Bridge是否已經(jīng)將收購案相關(guān)文件遞交CFIUS，對此Lattice婉拒發(fā)表意見(jiàn)；但檢視收購案公布時(shí)的新聞稿，指出交易預期在2017年初完成，還有待主管機關(guān)與Lattice股東會(huì )的批準，并表示Lattice將與Canyon Bridge積極配合有關(guān)單位的審查程序。
同時(shí)間有自稱(chēng)熟悉Lattice內情的匿名消息來(lái)源對EE Times表示，Lattice與Canyon Bridge在遞交美國主管機關(guān)的文件中，會(huì )詳列所有Canyon Bridge的資金來(lái)源；該消息來(lái)源表示，檢視Lattice交易的委托聲明書(shū)(proxy statement)也將看到更多細節，但目前該聲明書(shū)尚未遞交。EE Times也嘗試聯(lián)系Canyon Bridge，但在截稿前都未能取得響應。
