半導體原廠(chǎng)為啥瘋狂“搶購”芯片公司？

2015年整個(gè)半導體產(chǎn)業(yè)的整并與收購交易價(jià)值已經(jīng)突破千億美元大關(guān)，這是最近幾年罕見(jiàn)的現象。為啥半導體大廠(chǎng)在這個(gè)時(shí)候如此熱衷于“搶購”芯片公司？

 

就在今年十月，當Microsemi出價(jià)超過(guò)Skyworks順利并購PMC-Sierra后，2015年的整體半導體產(chǎn)業(yè)并購交易價(jià)值已經(jīng)突破千億美元大關(guān)了。

 

襲卷整個(gè)半導體產(chǎn)業(yè)的這一波整并熱潮已經(jīng)持續一年多，隨著(zhù)幾家潛在收購目標越來(lái)越少，半導體買(mǎi)家瘋競購的狂熱態(tài)勢已經(jīng)達到了最高點(diǎn)。

 

案例分析：今年10月20日，半導體大廠(chǎng)Microsemi以25億美元現金與股票收購了混合信號儲存IC公司PMC-Sierra。這一收購價(jià)格比Skyworks一個(gè)多月前提出20億美元的收購價(jià)格更高25%；而且也比PMC在9月30日當天的股票收盤(pán)價(jià)更高77%。

 

整并與收購(M&A)可以說(shuō)是半導體產(chǎn)業(yè)的DNA。但盡管如此，2015年確實(shí)也是相當不平凡的一年。根據市場(chǎng)研究公司IC Insights的資料，半導體產(chǎn)業(yè)在今年所宣布的并購交易總價(jià)值已經(jīng)達到了1020億美元，較過(guò)去五年來(lái)的年平均并購交易價(jià)值更高8倍。

 

面對一個(gè)成長(cháng)緩慢而無(wú)法達到華爾街(Wall Street)期待的成熟產(chǎn)業(yè)，芯片公司已經(jīng)別無(wú)選擇，他們只能指望透過(guò)收購帶來(lái)營(yíng)收成長(cháng)與規模擴展。

 

“這一切似乎都回到幾年前這些公司試圖使其銷(xiāo)售成長(cháng)超越半導體市場(chǎng)成長(cháng)速度時(shí)所面臨的壓力，”IC Insights資深市場(chǎng)研究分析師Rob Lineback表示。

 

管理投資銀行Stifel Financial Corp.半導體業(yè)務(wù)總監Kevin Cassidy表示，半導體的年平均成長(cháng)率約為5%-7%，這并不足以彌補每年所增加的工程勞動(dòng)力成本。“如果你所在的產(chǎn)業(yè)成長(cháng)速度無(wú)法超過(guò)該市場(chǎng)，就無(wú)法發(fā)揮影響力，而且也無(wú)法為投資人增加收益，”Cassidy表示。

 

但是，Cassidy表示，盡管M&A活動(dòng)紛亂、競購戰持續火熱，但被收購的公司價(jià)值并未因此而減少。隨著(zhù)這一波整并風(fēng)潮持續，Cassidy和其他分析師都預測被收購公司的價(jià)值將會(huì )快速增加。

 

一部份的原因在于其價(jià)值當然超過(guò)庫存的問(wèn)題。由于目前并沒(méi)有那么多的半導體公司可以出售，但卻有更多的公司競相加入“搶購”行列，使得可并購的候選公司迅速減少。因此，現在正是一個(gè)有利于賣(mài)方的市場(chǎng)。

 

Lineback補充說(shuō)，幾年前，半導體公司的策略與方向是變得更精簡(jiǎn)、更專(zhuān)注于某些業(yè)務(wù)領(lǐng)域。他們賣(mài)掉或撤掉一些產(chǎn)品線(xiàn)，放棄一些無(wú)法使其成為市場(chǎng)上主要廠(chǎng)商的領(lǐng)域，而將所有的資源投入他們更能掌握主要市占率的幾個(gè)市場(chǎng)。

 

然而，現在半導體廠(chǎng)商們似乎又變得必須廣泛關(guān)注各個(gè)領(lǐng)域、增加產(chǎn)品組合，并透過(guò)收購進(jìn)入新市場(chǎng)。

 

“我認為這是產(chǎn)業(yè)的一種演變過(guò)程，”Cassidy說(shuō)，“幾年前，也許你希望能著(zhù)重于手機業(yè)務(wù)，因為手機的年成長(cháng)率高達20-25%，因此，如果你把視線(xiàn)轉移到其他領(lǐng)域，就可能會(huì )失去一個(gè)巨大的市場(chǎng)，”Cassidy說(shuō)。“而今，手機市場(chǎng)只能維持每年約5-10%的成長(cháng)率，所以必須尋求其他領(lǐng)域的成長(cháng)。”

 

如今，幾乎每個(gè)人都同意的一點(diǎn)是，這一波并購浪潮還沒(méi)有結束，接下來(lái)還將會(huì )看到更多的“重量級”并購交易。

 

Cassidy強調，“在整個(gè)市場(chǎng)開(kāi)始出現成長(cháng)以前，整并是必經(jīng)之途。”